Что такое опционы и как они работают – простыми словами и с примерами для новичков

Что такое опционы простыми словами

Опцион похож на фьючерс. Это тоже контракт на базовый актив, у него есть «срок жизни», а стороны платят друг другу вариационную маржу. Но есть ряд отличий, которые делают опционы более сложным инструментом. Рассмотрим примеры.

Пример 1.

Вы владеете страховой компанией. К вам обращается клиент, который за 1000 рублей покупает страховку на случай задержки авиарейса. Если рейс задержат, вы обязаны будете выплатить клиенту компенсацию — 10 тысяч рублей. А если нет — спокойно заработаете свою тысячу. Разумеется, вы надеетесь, что самолёт улетит вовремя.

Пример 2.

Вы планируете покупку новой квартиры, но деньги получите только через полгода. Застройщик предлагает вам внести залог сейчас, чтобы зафиксировать цену покупки.

Если к моменту покупки цена на квартиру вырастет, вы выиграете — ведь зафиксировали цену покупки заранее.

Если цена упадёт — вы можете не исполнять сделку по заранее невыгодной цене. Тогда вы потеряете залог.

В примерах есть две стороны — продавец и покупатель. И каждый из них немного рискует. Страховщик не желает задержки рейса, а покупатель квартиры не хочет переплатить. Так или иначе одна из сторон проиграет, а другая — выиграет.

Примерно так работают опционы — как и фьючерсы. У опциона тоже есть базовый актив (к примеру, акция, валюта или фьючерс). И опцион исчезает в тот момент, когда сделка завершена (произошла экспирация опциона). Разница в том, что от сделки по фьючерсу нельзя отказаться, а от опциона — можно.

Это право есть у покупателя опциона. Он может выбрать — исполнить опцион или отказаться, если это ему невыгодно. Продавец зависит от воли покупателя.

Опцион — это договор между покупателем и продавцом. В нём указана цена и «срок жизни».

Покупатель опциона платит продавцу фиксированную сумму — премию. Опцион — это договор, который даёт инвестору право купить базовый актив по заранее определённой цене в оговорённый срок.

Цена, по которой может быть заключена сделка с базовым активом опциона, называется страйком.

Если на рынке торгуются опционы на покупку, например, евро по 60 и по 70 рублей, говорят, что торгуются опционы со страйком 60, 70 и так далее.

Исполнение опциона, как и фьючерса, называется экспирацией.

Механизм исполнения опциона

Как это работает

Опционы бывают двух видов — на покупку и на продажу. Опцион на покупку называется «call», а на продажу «put».

  • Покупка call-опциона даёт покупателю право купить базовый актив опциона. Продажа такого опциона даёт инвестору обязанность продать базовый актив, если того захочет покупатель.
  • Покупка put-опциона даёт покупателю право продать базовый актив. И наоборот продажа несёт инвестору обязательство.

Рассмотрим пример с call-опционом

Допустим, акция стоит 3000 рублей. Инвестор ожидает, что акция вырастет в цене в ближайшее время, и хочет на этом заработать, не покупая акции. Инвестор может купить call-опцион со страйком, например, 3500 рублей.

При покупке на его счету блокируется гарантийное обеспечение, с покупателя будет списываться премия — цена покупки опциона.

Если акция растёт, растёт и цена опциона. Как и во фьючерсах, в опционах есть вариационная маржа — при росте цены опциона покупатель будет получать платежи от продавца. Прибыль покупателя ничем не ограничена — акция может вырасти и до 5000, и до 15 000 рублей.

Убыток продавца, соответственно, тоже не ограничен.

Ограничение убытка и дохода

При этом риск покупателя равен цене опциона — ведь покупатель не обязан его исполнять, если, например, акция упадёт до 2000 рублей. Соответственно, прибыль продавца тоже ограничена размером премии (цены) опциона. У продавца обратная ситуация. Прибыль ограничена, убытки потенциально бесконечны — особенно для call-опционов. Именно поэтому покупка опциона гораздо менее рискованная операция, чем его продажа.

Рассмотрим пример с put-опционом

Покупатель приобретает put-опцион на тот же базовый актив — акцию, которая сейчас стоит 5000 рублей. Он хочет заработать на вероятном падении акции, поэтому покупает опцион со страйком 4000 рублей.

За весь срок жизни опциона с покупателя постепенно спишется премия опциона в пользу продавца. Покупатель надеется, что к оговорённому сроку базовый актив упадёт в цене. Ведь тогда ему удастся заработать, в разы окупив премию.

Спустя полгода акция упала в цене — и теперь стоит 2000. Естественно, покупатель не воспользуется правом отказаться от сделки, ведь у него есть возможность заработать. Он может продать за 4000 рублей то, что на рынке стоит 2000.

К сожалению для продавца, у него нет возможности отказаться от невыгодной сделки. Продавец вынужден купить у владельца опциона базовый актив за 4000 рублей, хотя в момент сделки её цена на рынке — всего 2000.

Возникает логичный вопрос: зачем тогда продавать, если это настолько рискованно?

Продажа опционов имеет смысл для профессионалов рынка (например, как часть более сложных опционных стратегий). К тому же, профессионалы умеют работать с рисками опционов и могут снизить потенциальный убыток даже от проданного контракта.

Скриншот карточки опциона на мосбирже

Всегда проверяйте спецификацию контракта и его карточку на сайте Московской биржи или в торговом терминале брокера.

Расходы инвестора на опционы:

  • Доходы по опционам облагаются НДФЛ. Как и по фьючерсам.
  • Комиссии брокера.
Рейтинг
( 5 оценок, среднее 3.8 из 5 )
Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Схемы заработка и слив курсов
Добавить комментарий