Рассказываем что означают сложные термины на фондовом рынке простыми словами. Если ты являешься начинающим инвестором и не знаешь, что такое “аллокация активов” и “деривативы, опционы и фьючерсы”, то этот словарь для тебя!
Аудитор
Компания, осуществляющая проверку финансовой отчетности фондов, а также анализирующая все процессы фонда на четкое соответствие проспекту. Например, аудитором фондов FinEx ETF является PricewaterhouseCoopers (PwC) — крупнейшая международная аудиторская компания в мире.
Арбитраж
Арбитраж — это возможность получения доходности за счет рыночной неэффективности, когда существует разница цен на один инструмент на различных площадках или цены взаимосвязанных инструментов оказываются несбалансированными.
Если по какой-то причине цена ETF начнет отклоняться от фундаментальной стоимости, например, в большую сторону, то это приведет к мгновенному возникновению арбитражных возможностей для других участников рынка: занимая и продавая акции ETF (операции шорт) и одновременно покупая базовые активы и поставляя их в фонд в обмен на акции ETF, любой профессиональный участник рынка сможет получить безрисковую арбитражную доходность. В результате таких операций в сочетании с возможностью подписки и погашения на акции ETF в натуре любое отклонение цены акций от фундаментальной стоимости не может быть продолжительным, и, как следствие, инвесторы в ETF могут быть уверены, что не переплачивают за интересующий их актив.
Наличие возможностей для арбитражных операций между первичным и вторичным рынком ETF является одним из ключевых свойств инвестиционного продукта, без которого ETF в нынешнем виде не мог бы возникнуть и стать популярным среди инвесторов.
Аллокация активов
Аллокация активов — это распределение активов в портфеле в определенных пропорциях (долях) таким образом, чтобы оно соответствовало выбранной стратегии, заданной цели инвестирования и установленным критериям рискованности портфеля.
Активы в портфеле должны быть распределены таким образом, чтобы инвестору было комфортно с выбранным уровнем риска. В портфеле должны находиться как акции компаний разных стран, так и облигации, драгоценные металлы. Один из наиболее простых способов достичь адекватной аллокации — воспользоваться ETF на различные классы активов.
Активное управление
При активном управлении инвестиционный менеджер пытается «обыграть» рынок за счет поиска недооцененных или переоцененных активов. В реальности активное управление сопряжено с более высокими рисками и расходами для инвестора и в среднем не приносит инвесторам результата лучше рынка. Наоборот, многочисленные исследования показывают, что лишь очень немногие активные управляющие способны опережать пассивных управляющих как на краткосрочном, так и долгосрочном инвестиционном горизонте. Более того, эпизодические успехи отдельных управляющих часто являются случайными и не гарантируют повторения в будущем.
Другими словами, если бы активные управляющие ничего не делали, а, например, ушли в долгосрочный отпуск, то результаты работы фондов улучшились бы. К сожалению, эго и любовь к деньгам не позволяют управляющим последовать такому совету — как следствие, они год от года продолжают разрушать капитал людей, доверивших им свои деньги.
Авторизованный участник
Авторизованные участники — это основные поставщики ликвидности ETF. Если спрос на акции фонда повышается, они могут предоставить большее количество акций инвесторам и наоборот — благодаря механизму подписки/погашения. Это позволяет биржевым ценам ETF оставаться вблизи справедливой стоимости. Так, если инвесторы активно продают акции ETF, авторизованный участник покупает их и обменивает на базовые активы, что приводит к тому, что цена ETF не может значительно отклоняться от справедливой стоимости.
Если по какой-то причине цена ETF начнет отклоняться от фундаментальной стоимости, например, в большую сторону, то это приведет к мгновенному возникновению арбитражных возможностей для других участников рынка: занимая и продавая акции ETF (операции шорт) и одновременно покупая базовые активы и поставляя их в фонд в обмен на акции ETF, любой профессиональный участник рынка сможет получить безрисковую арбитражную доходность. В результате таких операций в сочетании с возможностью подписки и погашения на акции ETF в натуре любое отклонение цены акций от фундаментальной стоимости не может быть продолжительным, и, как следствие, инвесторы в ETF могут быть уверены, что не переплачивают за интересующий их актив.
Согласно законодательству, на российском рынке допускается обращение только тех ETF, которые имеют лицензированного авторизованного участника на территории РФ. За счет этого требования достигается защита интересов инвесторов, работающих с иностранным фондом, — наличие на локальном рынке авторизованного участника гарантирует ликвидность ETF не зависимо от размера спроса/предложения акций ETF.
Авторизованными участниками ETF в России являются УК «ФинЭк Плюс» и ИК «Фридом Финанс», обладающие лицензиями ЦБ РФ на брокерскую деятельность и доверительное управление.
Брокерский счет/счет ДУ
Частные инвесторы не могут самостоятельно торговать на бирже, им необходимо обратиться в брокерскую или управляющую компанию для того, чтобы получить доступ к торгам или получить готовое инвестиционное решение.
Брокер
Это компания, которая имеет лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, на оказание услуги доступа к рынку ценных бумаг.
Биржевой стакан
Так трейдеры называют таблицу котировок на покупку и продажу ценной бумаги.
Биржевой паевой инвестиционный фонд (БПИФ)
БПИФ — разновидность давно известных паевых инвестиционных фондов (ПИФ), но только предназначенная для биржевого обращения. БПИФ иногда сравнивают с ETF, основываясь на том, что и те, и другие фонды торгуются на бирже, что неправильно. Биржевое обращение — это только один из внешних признаков инструментов.
При этом БПИФ и ETF абсолютно различны по своей природе, механизмам создания и функционирования. Главное для инвестора, что БПИФ и ETF несут совершенно разные риски: как рыночные, связанные с точностью следования за своей инвестиционной целью, так и контрагентские, так как любой ПИФ — это инструмент, полностью находящийся во власти управляющей компании.
Само появление ETF было вызвано необходимостью создания инструмента коллективных инвестиций на смену взаимным фондам (и их аналогам в России — ПИФам), который был бы лишен основных недостатков: непрозрачности активов, высоких затрат для инвестора, отсутствия четкой связи между подписками/погашениями паев и инвестированием в базовый актив, отсутствия условий для точного следования бенчмарку и адекватного контроля со стороны администраторов и кастодианов. Все это стало возможно только благодаря развитию технологий и законодательства в США и Европе, которые обеспечили независимое от управляющей компании функционирование фонда (ETF).
Биржевой инвестиционный фонд (ETF)
ETF (Exchange Traded Fund) — биржевой инструмент коллективных инвестиций, торгуемый как обыкновенная акция и позволяющий получить эффективный доступ к пулу инструментов, не покупая каждый входящий в него актив отдельно. ETF могут быть выпущены на акции, облигации, сырьевые индексы, недвижимость, отдельные сырьевые товары.
ETF — наиболее современная форма коллективных инвестиций, пришедшая на смену доверительным фондам в США и ПИФам в России. Первые биржевые инвестиционные фонды появились в 90-е годы в США и Канаде, а в 2013 году — в России.
Акции ETF можно купить через брокерский счет на бирже так же, как и обычные акции компаний или любую другую ценную бумагу, — и продать в любой момент. Покупка ETF дешевле, чем покупка отдельных акций, и дает возможность инвестору торговать на бирже мелкими лотами, т. е. вложиться в акции сразу всех крупнейших компаний определенной страны или отрасли экономики, собранные в одном фонде.
Корзина ценных бумаг «внутри» каждого ETF жестко определена заявленным индексом-бенчмарком, следование за которым является основной задачей фонда и его управляющего. Суть инвестиционного подхода корзины в том, чтобы приносить инвестору доходность, аналогичную индексной.
Бенчмарк (эталонный индекс, индекс-ориентир)
Бенчмарк — индекс или корзина ценных бумаг, которая описывает поведение определенного рынка, против которого инвесторы оценивают портфельных управляющих фондов (доверительных в США и ПИФов в России).
Сравнение почти всегда оказывается не в пользу управляющих, и поэтому они пытаются сделать вид, что «обыгрывают» другой бенчмарк или «забывают» учесть полученные дивиденды от акций (например, сравнивают свои инвестиционные успехи с индексами без учета дивидендов), или просто покупают индексную корзину, рассказывая инвесторам байки о том, какие уникальные инструменты они на самом деле используют для отбора инвестиционных инструментов.
Базовый актив (класс актива)
В случае ETF базовый актив — это инструменты, в которые он инвестирует. Например, для фонда FXUS базовым активом являются акции американских компаний, входящие в индекс Solactive GBS United States Large & Mid Cap Index NTR.
Волатильность
Волатильность — показатель изменчивости цены. Если на графике отображены сильные колебания цены, актив имеет высокую волатильность. Чем ниже волатильность, тем менее рискованным будет вложение в финансовый инструмент.
Валютное хеджирование
Это финансовая операция, нацеленная на устранение валютного риска. При покупке акций ETF, номинированного в иностранной валюте, инвестор берет на себя валютные риски, связанные с укреплением или ослаблением курса к домашней валюте инвестора. Для того чтобы нивелировать эти риски и закрепить доходность базового актива в другой валюте, существуют ETF с захеджированными классами акций.
Валюта фонда
Базовая валюта — валюта, в которой рассчитывается сумма чистых активов фонда (СЧА). ETF может приобретать активы в разных валютах, но всегда учитывает их в своей базовой валюте. В некоторых случаях для защиты активов фонда от колебания обменных курсов базовых активов, ETF использует валютное хеджирование (в этом случае российский инвестор в долларовые активы получит инструмент, рублевая стоимость которого не зависит от курса доллара).
Европейские фонды могут выпускать акции разных классов, и разные классы акций одного фонда могут быть в разных валютах, а также быть захеджированы.
Валюта класса акций
Европейские фонды могут выпускать акции разных классов, и разные классы акций одного фонда могут иметь разные валюты.
Гособлигация
Как следует из названия, государственная облигация — долговая ценная бумага, выпущенная государством или государственным агентством.
Надежность государственных облигаций, выпущенных в национальной валюте, выше, чем соответствующих корпоративных. Пример фондов на американские гособлигации — FXTB ETF (класс акций в долларах) и FXMM ETF (класс акций с валютным хеджем в рублях), инвестирующие в краткосрочные казначейские векселя (T-Bills). Бумагам, в которые инвестируют эти фонды, присвоен международный рейтинг AAA, что означает высшую степень надежности ценной бумаги.
Дюрация
Дюрация облигаций (от англ. duration — длительность) — это чувствительность цены облигации к изменению процентной ставки (доходности). Например, если дюрация облигации 5, то рост доходности на 1% приведет к падению цены облигации на 5%. Чем больше дюрация, тем при прочих равных выше риск облигации.
Дивиденды
Это часть прибыли компании, распределяемой в пользу акционеров. Дивиденды выплачиваются владельцам акций. Совокупный доход инвестора складывается из прироста стоимости акций и выплаченных дивидендов.
Диверсификация
Диверсификация — инвестирование в разные не связанные между собой активы. Цель диверсификации — снизить инвестиционный риск, сохранив ожидаемую доходность. Многие инвесторы пренебрегают диверсификацией или понимают ее неверно, делая свои инвестиционные портфели еще более рискованными за счет покупки различных активов, показавших хороший рост в недавнем прошлом.
Важно помнить, что если стоимости активов росли в прошлом одновременно, то это говорит об их высокой корреляции, а значит, они с высокой вероятностью будут также одновременно падать, толкая инвестора в пропасть.
Эффект от диверсификации тем больше, чем менее скоррелированные активы присутствуют в портфеле. Естественно, такой состав портфеля иногда будет вас расстраивать, ведь часть активов будет расти, а часть падать в цене, но зато у вас есть шанс избежать значительных потерь и достичь поставленных инвестиционных целей.
Деривативы. Фьючерсы и опционы
Дериватив — производный финансовый инструмент от какого-либо базового актива. Цель приобретения дериватива — хеджирование ценового риска во времени (то есть перераспределение риска) или получение дохода от изменения стоимости базового актива.
Инвестор заключает двусторонний контракт с другим участником, по которому они обязуются совершить сделку в будущем на заранее определенных условиях. Итог может быть как положительным, так и отрицательным для каждой из сторон сделки. В зависимости от целей срочные контракты могут использоваться как инструмент спекуляций, так и средство защиты от рыночной неопределенности.
Срочные контракты бывают поставочные, когда стороны в итоге совершают сделку с базовым активом, и расчетные, когда стороны просто передают друг другу финансовый результат с учетом рыночных цен на базовый актив.
Депозитарий
Депозитарий — профессиональный участник рынка ценных бумаг, который оказывает финансовые услуги по хранению ценных бумаг и учету прав владения, аутентификации владельцев ценных бумаг и систематизации данных по счетам ДЕПО. Когда инвестор покупает или продает акцию ETF, в депозитарии появляется запись, что эта ценная бумага теперь закреплена за ним или за ее новым владельцем.
Еврооблигация
Еврооблигации (или евробонды) — это заем на внешнем рынке, то есть облигации, выпущенные за пределами страны в соответствии с международным правом. Компании или государства выпускают еврооблигации, кода хотят привлечь средства иностранных инвесторов, для которых удобнее и безопаснее покупать ценные бумаги в соответствии с собственными правилами на своем рынке.
Индикативная стоимость чистых активов (ИСЧА)
Оценка справедливой стоимости ETF на основе текущих активов и обязательств фонда. ИСЧА меняется в течение дня в режиме, близком к реальному времени. Этот индикатор позволяет инвесторам оценить, насколько близко торгуется фонд к своей справедливой стоимости. Как правило, профессиональные инвесторы считают стоимость корзины бумаг сами, не полагаясь на ИСЧА.
В международной терминологии — iNAV.
Индекс-провайдер
Так называется специализированная организация, которая рассчитывает индекс. Примеры: Bloomberg Barclays, Solactive AG, S&P, Московская биржа (РТС).
Инвестор
Это человек, который приобретает различные активы с целью получения прибыли.
Инвесторы также подразделяются на частных и институциональных. Институциональные инвесторы, например доверительные фонды, пенсионные фонды, страховые компании и другие, аккумулируют деньги множества других инвесторов.
Инвестиционный портфель
Это все финансовые активы инвестора, включая акции, облигации, депозиты и пр. Структура инвестиционного портфеля индивидуальна для каждого инвестора, зависит от его финансовых целей, горизонта и отношения к риску.
Никогда не пытайтесь найти универсальный портфель или воспользоваться инвестиционным решением, подходящим вашим друзьям или родственникам. Как не все лекарства хороши от всех болезней, так и не каждый инвестиционный портфель подходит для решения каждой инвестиционной задачи.
Инвестиционный менеджер
Инвестиционный менеджер — компания, совершающая сделки с активами фонда в соответствии с их проспектами и указаниями администратора.
Функции инвестиционного менеджера во многом похожи на функции управляющей компании на российском рынке. В отличие от нее инвестиционный менеджер не имеет доступа к активам фондов, а также не обладает свободой в части инвестирования активов фонда. Расчеты по всем заключенным сделкам с портфелем ETF после предварительного контроля осуществляет кастодиан — как следствие, ни одна операция с активами фонда, не соответствующая жесткому мандату повторения индекса-бенчмарка, заявленному в проспекте фонда, не может быть совершена.
Инвестирование
Инвестирование — это приобретение и владение активами с целью получения дохода. Важно не спутать это понятие с трейдингом и спекуляциями. Под инвестициями принято понимать долгосрочные вложения в ценные бумаги с целью получения реальной доходности (возможности купить больше товаров или услуг в будущем за счет сбережений).
Купоны
Купон — это процентный доход, который эмитент облигации (компания, занявшая деньги на рынке) обещает выплатить ее держателям. Если вы купили облигацию с номиналом 1000 рублей и купоном в 7%, то каждый год вы будете получать 70 рублей (конечно, если должник не обанкротится).
Котировки
Это текущие цены, по которым можно продать или купить финансовые инструменты.
Корреляция
Так называют степень, с которой ценные бумаги или другие финансовые активы склонны двигаться в одном направлении (в тандеме). Инвесторы, собравшие в портфель активы, исключительно показавшие высокую доходность в прошлом, рискуют, что приобретенные активы с высокой корреляцией доходности рано или поздно подешевеют, и причем наступит это для всех активов одновременно.
Комиссия
Работая на рынке, инвестор может платить три основных вида комиссии:
- брокерская комиссия за совершение сделок,
- комиссия депозитарию за хранение ценных бумаг,
- комиссия за управление доверительному управляющему или фонду.
Обыкновенный инвестор не может самостоятельно выходить на биржу. Ему необходимо воспользоваться услугами брокера или банка — профессионального участника фондового рынка, который берет за свои услуги вознаграждение (может быть, в виде процента от суммы сделки или фиксированной суммой до достижения какого-то размера сделки).
Классы активов
Это широкие категории инвестиционных инструментов, которых объединяют общие свойства и характеристики. Например, акции, облигации, биржевые товары. При формировании инвестиционного портфеля распределение капитала между классами активов гораздо важнее, чем выбор отдельных инструментов внутри этих классов.
Кастодиан и администратор
В рамках ЕС выстроена многоуровневая система защиты активов владельцев акций ETF, ключевым элементом которой выступает кастодиан, который осуществляет ответственное хранение всех активов фонда, а также совместно с администратором контролирует действия менеджера в части точного следования инвестиционной декларации фонда (заявленному индексу и способу его репликации).
При этом кастодиан (депозитарий) не просто выполняет свои контрактные обязательства перед фондом и его инвесторами, но и за качество своей работы (обеспечение сохранности активов фонда) отвечает всем своим имуществом.
Капитализация
Так называется суммарная рыночная стоимость акций компании.
Листинг
Листинг — от английского list — список. Перед тем как стать публично доступной для покупки инвестору, ценная бумага должна быть допущена к торгам в рамках процедуры листинга.
Биржа, как площадка, на которой происходят торги, изучает каждую ценную бумагу и принимает решение о внесении ее в список торгуемых ценных бумаг. На Московской бирже листинг для акций состоит из трех уровней. Чем выше уровень в листинге, тем выше требования биржи к этой бумаге.
Критерии качества ценной бумаги — ликвидность, количество бумаг в свободном обращении, качество эмитента, например: финансовые показатели, качество управления, численность работников и другие показатели.
Ликвидность
Это возможность продать финансовый инструмент по цене, близкой к наблюдаемой на рынке, т. е. без существенных затрат конвертировать актив в деньги.
Чем менее ликвиден рынок, тем шире спред (разница) между ценами спроса и предложения, и тем больше времени потребуется инвестору для эффективной ликвидации этого актива из портфеля. Если финансовый инструмент неликвиден, то покупка или продажа займет много времени или произойдет по цене, существенно отличающейся от справедливой.
Маркет-мейкер
Это профессиональный участник торгов, который принимает на себя обязательство котировать ценную бумагу — гарантирует наличие биржевой ликвидности акции ETF в течение всего периода торгов.
Маркет-мейкер осуществляет свою деятельность в рамках договора с биржей и фондом, основные условия которого определяются Правилами торгов и регулированием, и устанавливает его обязанность поддерживать двусторонние котировки.
Маржинальные сделки
Такими сделками или сделками «с использованием плеча» называют операции, совершенные с использованием заемных средств. Маржинальная торговля сопряжена с высоким риском, который в большинстве случаев не компенсируется дополнительным доходом, связанным с использованием заемных средств. Гремучая смесь из финансового рычага и избыточной самоуверенности инвесторов в подавляющем большинстве случаев приводят к потерям и разорению.
Независимый контролер
Он нанимается непосредственно Советом директоров фонда (большинство членов Совета директоров являются независимыми), анализирует его деятельность и предоставляет директорам результаты своего анализа.
Ошибка слежения (tracking error)
Ошибка слежения (tracking error) — это приведенное к годовым значение отклонений дневных доходностей ETF от индекса-бенчмарка. По сути ошибка слежения отражает, насколько точно фонд ежедневно отслеживает индекс, и как быстро и эффективно происходит перебалансировка портфеля ETF в ответ на изменение состава индекса.
Чем меньше ошибка слежения, тем более полно ETF отображает динамику индекса. Важно помнить, что ETF — это инструмент доступа к рынку акций, облигаций или товаров, и он не должен обыгрывать индекс или демонстрировать лучшие, чем у индекса характеристики «риск-доходность». Другими словами, ошибка слежения — это мера того, насколько надпись на упаковке (название ETF) соответствует ее содержанию (наполнению).
ОФЗ и ОФЗ-Н
ОФЗ (облигации федерального займа) — это разновидность гособлигаций. Эти рублевые купонные облигации выпускаются Министерством финансов РФ, то есть в долг берет российское государство.
По срокам обращения ОФЗ могут быть краткосрочными, среднесрочными или долгосрочными. Торгуются облигации федерального займа (кроме ОФЗ-Н) на Московской бирже.
ОФЗ-Н («Н» — для населения, физических лиц) со сроком обращения три года начали выпускаться в апреле 2017 года. Это внебиржевой инструмент, нацеленный на привлечение массового инвестора. Агентами по размещению выступают Сбербанк и ВТБ. Номинал ОФЗ-Н — 1000 рублей, но минимальный пакет состоит из 10 штук. Облигации нельзя перепродать или использовать как залог, но можно наследовать и в любое время предъявить к выкупу банку-агенту.
Общий уровень расходов (TER)
Общий уровень расходов, или Total Expense Ratio (TER), включает в себя все затраты, которые несет фонд: оплату услуг кастодиана, индекс-провайдеров, инвестиционного менеджера, поддержание ликвидности и т. п. Часто TER называют комиссией фонда. Величина TER установлена при создании фонда, закреплена в документах, заранее известна всем инвесторам и не может быть произвольно изменена в сторону повышения. TER ежедневно равными долями учитывается в стоимости чистых активов (СЧА) фонда, поэтому все цены и доходности, которые видит инвестор, уже окончательные и никаких комиссий фонду он оплачивать не должен.
Облигация
Если покупка акции — это покупка части компании, то покупка облигации — это сродни выдаче займа, но только с возможностью его продать в любой момент времени без необходимости с кем-либо согласовывать такой шаг. Облигации выпускают государство, компании и банки.
Доход инвестора от владения облигацией складывается из двух составляющих: дисконта (дохода от разницы между ценой приобретения облигации и ценой погашения) и регулярного дохода (купонов). Порядок определения величины купона устанавливается эмитентом при размещении долговых бумаг. Встречаются облигации с плавающей ставкой, когда купонный доход не зафиксирован или известен лишь на первую часть срока жизни облигации.
Подписная корзина, или блок ETF
ETF позволяет эффективно инвестировать даже небольшие сбережения. Это важное преимущество, потому что диверсифицированный портфель фонда включает в себя десятки или даже сотни инструментов, и для приобретения портфеля ETF требуются значительные средства.
Процесс подписки и погашения акций ETF происходит крупными лотами и требует значительного объема капитала (часто несколько миллионов долларов), это сделано для того, чтобы фонд функционировал максимально эффективно и имел возможность точно следовать за заявленным индексом акций.
Перебалансировка (или ребалансировка)
Структура инвестиционного портфеля, состоящего из различных классов активов, должна соответствовать его целям, инвестиционному горизонту и отношению к риску.
Однако рынки растут неравномерно, и со временем соотношение активов в портфеле перестает быть оптимальным — структура не отвечает целям и отношению к риску (например, портфель может стать более рискованным, чем комфортно инвестору). По этой причине каждый портфель требует регулярных перебалансировок, то есть приведения его структуры к оптимальному соотношению разных классов активов.
Первичный и вторичный рынок ценных бумаг
Первичный рынок используется эмитентами для привлечения денежных средств в процессе эмиссии, т.е. выпуска ценных бумаг.
В случае ETF первичный рынок доступен авторизованным участникам — профессиональным инвесторам, обладающим правом подписаться или погасить крупный пакет акций ETF непосредственно у администратора фонда.
После первичного размещения ценные бумаги начинают торговаться на бирже, где любой инвестор может купить или продать ценную бумагу. То есть вторичный рынок используется для обращения ранее выпущенных ценных бумаг и является важным инструментом получения ликвидности для инвесторов. Вторичный рынок бывает внебиржевой и биржевой. Биржевой — торги происходят на регулируемой площадке, внебиржевой — сделка с финансовым инструментом заключается напрямую между сторонами.
Пассивное (индексное) управление
Цель индексного (пассивного) инвестирования не обыграть рынок, а просто получить рыночную доходность. Это достигается за счет составления индексных инвестиционных портфелей: структура портфеля в любой момент в точности повторяет состав и структуру выбранного индекса.
Паевой инвестиционный фонд (ПИФ, доверительный фонд, mutual fund)
Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) — инструмент коллективных инвестиций, но ни в коем случае не аналог ETF. Это, скорее, инвестиции в складчину. Представьте, что у вас, ваших коллег и друзей есть свободные деньги, но вы не знаете, куда их вложить, чтобы получить потенциальную прибыль. Вы находите того, кто разбирается в инвестициях, — профессионального участника фондового рынка, и отдаете ему свои деньги в управление.
Робо-эдвайзер
Робо-эдвайзер (англ. robo-advisor, робо-советник, автоматизированный советник или роботизированный советник) — автоматизированная платформа, которая предоставляет услугу индивидуального управления активами без вмешательства человека.
Процесс управления робо-эдвайзеров базируется на математических алгоритмах, не требующих вмешательства консультанта-человека. Используется полностью автоматический процесс как для определения первоначального распределения активов инвесторов, так и для последующего управления (перебалансировки) инвестиционного портфеля клиента.
РЕПО
Это операция, состоящая из двух сделок: прямой и обратной, при которой происходит обратный обмен активами. При первой сделке устанавливается срок и цена второй сделки. Операция РЕПО используется, например, когда один инвестор занимает у другого деньги под залог ценных бумаг.
Репликация
Это повторение заявленного индекса портфелем пассивного фонда.
Режим торгов
Сделки с ценными бумагами могут заключаться на бирже по разным правилам.
Регулятор
Рынок ценных бумаг относится к рынкам, регулируемым государством. Вся деятельность на нем строго регламентирована законодательством, и правом оказывать на нем услуги обладают только компании, соответствующие определенным требованиям и получившие разрешение (лицензию) Центрального Банка.
Государственный орган, осуществляющий надзор за рынком и деятельностью его участников, называется регулятором. Так, например, в России регулирование рынка ценных бумаг осуществляет Банк России.
Развивающиеся рынки
Экономики разных стран условно делятся на группы. К развитым экономикам, например, относят США, Великобританию, Германию; к развивающимся — Китай, Россию и Бразилию. Вторые имеют бóльший потенциал роста из-за более высокой волатильности (рисков).
Стоимость чистых активов (СЧА)
Это разница между стоимостью всех активов и величиной обязательств (платежей за услуги, комиссий), рассчитываемая по ценам закрытия торгов. СЧА в расчете на одну акцию рассчитывается делением СЧА на число акций фонда в обращении на день расчета.
Срочный рынок
На срочном рынке торгуются производные от финансовых инструментов контракты или другими словами «деривативы», которые имеют определенный срок действия. Общим свойством для срочных контрактов является то, что они дают право совершить ту или иную сделку в будущем на заранее известных условиях.
Среднегодовая (аннуализированная) доходность
Срок владения активами может составлять несколько лет, а стоимость активов не меняется монотонно. По этой причине для того, чтобы адекватно сравнить различные инвестиционные возможности, инвестору удобнее оперировать показателями, приведенными к единому знаменателю, например году.
Спред
Спред — это разница между ценами покупки и продажи. Биржевой спред — разница между ценами лучших заявок на покупку и продажу — один из индикаторов ликвидности ценной бумаги. Чем «уже» спред, тем более ликвидная ценная бумага.
Спекуляция
Игра на ценных бумагах, которую многие считают эквивалентом инвестирования. Спекуляции обычно связаны с покупкой «горячей» бумаги в надежде на то, что найдется другой глупец, готовый заплатить за нее больше и обеспечить продавцу высокую доходность.
СВОП, SWAP
СВОП — это контракт, по которому стороны обмениваются денежными потоками или активами в будущем на условиях, определенных в момент заключения контракта. Например, ETF денежного рынка FXMM использует однодневные СВОП-контракты на курс доллар/рубль, по которому он обязан поставить доллары США, а его контрагент — рубли по заранее определенному курсу.
Трейдер
Это человек, непосредственно совершающий сделки, торгующий на фондовом рынке. В обществе есть негативные ассоциации с носителями этой профессии, с ними часто связывают финансовые кризисы. Хотя это, возможно, и так, они являются важным элементом рынка: совершая часто хаотичные операции на рынке, они создают ликвидность и позволяют долгосрочным индексным инвесторам получать ликвидность тогда, когда им это необходимо.
Торговый терминал
Это программа, через которую инвестор совершает сделки купли/продажи ценных бумаг на бирже. Инвестору его предоставляет брокер.
Тикер
Тикер — это сокращенное название ценной бумаги на бирже. Например, тикер Газпрома на Московской бирже: GAZP.
Умные ETF, Smart Beta ETF
Умные, или Smart Beta ETF — это фонды, которые вместо классических взвешенных по капитализации индексов, используют индексы с альтернативными правилами для взвешивания компонент или, другими словами, относятся к категории активных инвестиционных продуктов.
В среднем результаты работы классических индексов, отражающих все многообразие взглядов (мудрость всего рынка), оказываются обычно лучше своих «умных» собратьев.
Фундаментальный и технический анализ
- Фундаментальный анализ представляет собой способ предсказать динамику стоимости акций на основе публичной информации о текущем финансовом состоянии компании и перспективах ее развития. Основываясь на полученных выводах, активные инвесторы пытаются угадать, куда пойдет цена бумаг в будущем.
- Технический анализ — способ предсказать будущее движение рынка путем изучения динамики цен в прошлом. Прогнозы, сделанные таким способом, также точны, как и прогноз погоды на завтра, сделанный на основе вчерашней погоды.
Фондовый рынок
Это рынок ценных бумаг (акций, облигаций) и производных от них инструментов. Причина его возникновения — желание компаний и банков привлечь капитал на публичном рынке.
Фондовый индекс
Фондовый индекс — (от латинского «указательный палец») индикатор, призванный показывать динамику стоимости акций или облигаций, компаний из определенной отрасли или страны. Он позволяет обычным инвесторам разобраться в том, создает ли профессиональный управляющий стоимость (способен ли он зарабатывать доходность выше рыночной).
Состав каждого индекса определяется публичными правилами (методологией), которые задают принципы включения ценных бумаг в индекс, а также их вес. Наиболее распространенными являются страновые индексы акций, чьи веса определяются рыночной капитализацией.
Примерами таких индексов могут быть S&P 500 и NASDAQ или их аналоги: Solactive GBS US Large & Mid Cap Index и Solactive US Large & Mid Cap Technology Index.
Фондовая биржа
Биржа — это организация, которая продает информацию о ценах на рынке желающим заключить сделку и предоставляет инфраструктуру для заключения сделок и расчетов в отношении торгуемых активов, таких как: акции, облигации и биржевые деривативы.
Ценная бумага
Ценная бумага — акция, облигация или иной финансовый инструмент, подтверждающий имущественные права на соответствующий актив. Совершая сделки с ценной бумагой, инвестор приобретает или продает права: участвовать в управлении, получать долю от прибыли. Сама по себе ценная бумага — это имущество, право собственности, на которое учитывают депозитарии и реестродержатели.
Эмитент
Акции и облигации, создаются не по отдельности, а целыми выпусками — эмиссиями. Организация, осуществившая такого рода операцию, называется эмитентом. Цель эмиссии — привлечение капитала (выпуск акций) или заемного финансирования (выпуск облигаций) для текущей деятельности или реализации инвестиционных проектов.
Условно всех эмитентов можно разделить на две большие категории:
- Государство (Министерство финансов России, Федеральное казначейство США).
- Корпорации и финансовые организации (банки, страховые компании, инвестиционные фонды).
AUM (активы под управлением)
AUM (Assets Under Management) — рыночная стоимость активов фонда. Один из основных показателей востребованности фонда среди инвесторов.
ETF-провайдер
Так называется компания, которая спонсирует и организует выпуск ETF.
ISIN и CFI
Международные коды ISIN и CFI присваиваются ценным бумагам для того, чтобы идентифицировать их в рамках единой международной системы кодификации в качестве финансовых инструментов, имеющих международное обращение.
Присвоение международных кодов повышает эффективность, надежность, качество и прозрачность финансовых операций, а также непротиворечивость данных о них в различных системах.
Treasury bills (T-bills), Казначейские векселя США
Ценные бумаги Казначейства США — государственные ценные бумаги, выпускаемые Министерством финансов США (Казначейством США). Это инструмент финансирования государственного долга.
